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ビットコインは、大規模な世界危機後の60日間、一貫して金やS&P 500を上回っています。そして、同じパターンが現在、米国とイランの紛争中に展開されています。 これは、ラテンアメリカプラットフォームの研究責任者であるロニー・ズスター氏が率いるブラジルの仮想通貨取引所メルカド・ビットコインによる新たな研究から得られた重要な発見だ。戦争が始まって以来、ビットコインは2.2％以上上昇したが、金は11％下落し、S&P500は4.4％下落し、2022年以来最大の月間下落となった。
この分析のタイミングが重要です。恐怖と貪欲指数が一桁に止まり、クジラの分布が過去最高を記録しているため、ほとんどの市場参加者は、うまくいかない可能性のあるすべてのことに注目しています。メルカド・ビットコインのデータは別の物語を伝えている。このデータは危機後の5年間のパフォーマンスデータに基づいており、最初のパニックが治まると一貫してビットコインに有利な方向を示している。
📊 大規模危機後のビットコイン対ゴールド対S&P 500
※戦争が始まってから、執筆時点。 60 日間の期間はまだ開いています。出典: メルカドビットコイン。
1. 研究: ビットコイン危機後の 60 日間の戦略
ラテンアメリカ最大の仮想通貨取引所であるメルカド・ビットコインの研究責任者、ロニー・ズスター氏が主導したこの研究では、 大きな経済的または地政学的ショック後の 60 日間のパフォーマンスウィンドウ。方法論は単純です。不確実性がピークになった瞬間から始めてビットコイン、金、S&P 500 のパフォーマンスを測定し、次の 2 か月間何が起こるかを追跡します。
データが示すもの: 2 つの歴史的前例
2020 年 3 月 — 新型コロナウイルス感染症（COVID-19）の発生: 世界市場がフリーフォールに入り、投資家が流動性を求めて争奪戦を繰り広げたため、ビットコインは最初のパニックで急落したが、その後は最高値を記録した。 その後 60 日間で 21% 増加これは、ビットコインの危機後の回復パターンを初めて確立した時期でした。
2025 年 4 月 — トランプ大統領の関税引き上げ: トランプ政権が広範な関税を発表すると、ビットコインは急騰した 次の 60 日間で 24%。金は 8% 上昇しましたが、S&P 500 はわずか 4% 上昇しました。ビットコインは両方を大幅に上回り、研究チームが特定したパターンを強化しました。
💡 60 日間の期間が重要な理由: Szuster氏は、危機後にビットコインのパフォーマンスを判断するのが早すぎることに特に警告している。 「映画の最初の数分を見て、結末がすでにわかっていると思うようなものです」と彼は言う。 「このような瞬間、投資家はリスクを軽減したり現金を調達したりするためにポジションを売却し、ディフェンシブ資産さえ下落する可能性がある。」その兆候は最初の数日間にあるのではなく、その後の回復期にあるのです。
2. 現在の対立: ビットコインがリードする一方、金と株は下落
このパターンは、現在進行中の米国とイランの紛争中にリアルタイムで繰り返されているようです。 Szuster氏によると、ビットコインは現在、 3つの資産のうち唯一プラス圏にある資産 戦争が始まってから。この記事の執筆時点で、ビットコインは約 65,800 ドルから約 67,300 ドルまで 2.2% 以上上昇していますが、比較資産は全く異なる状況を物語っています。
- ゴールド (-11%) — 金は地政学的危機の際の伝統的な安全資産であるにもかかわらず、戦争が始まって以来約11%下落しました。ススター氏が説明する流動性争奪効果は、初期段階で金保有者に大きな打撃を与えたようだ。
- S&P 500 (-4.4%) — 米国株式ベンチマークは4.4%下落し、LUNA暴落、FTX破綻、そして近年史上最も残忍な仮想通貨弱気相場が起きた2022年以来の大幅な月間下落となった。
- ビットコイン (+2.2%) — プラス領域にある唯一の資産。大規模な機関投資家による購入（ETFは3月に約5万BTCを吸収し、ストラテジーは4万4,000BTCを追加）に支えられ、ビットコインは戦争の見出し、4億300万ドルの清算イベント、記録的なクジラの分布を、底値を破ることなく吸収してきました。
⚠️ 重要な警告 — 60 日間の期間はまだ開いています: 米国とイランの紛争は2月28日に始まった。メルカド・ビットコインが調査した危機後の60日間の期間は、2026年4月下旬まで閉まらない。ビットコインの現在の+2.2%は初期段階のパフォーマンスを表しており、パターンの歴史的に最も重要な部分（回復の急上昇）はまだ実現していないか、まだ構築中である。次の 3 ～ 4 週間が決定的なテストとなります。
3. 従来型資産が遅れている一方で、なぜビットコインが回復するのか
危機後のビットコインのアウトパフォーマンスの背後にある仕組みは、スズスター氏が特定した流動性サイクルに根ざしている。大きな危機が発生すると、ビットコインを含むあらゆる資産クラスの投資家が現金を調達したり、リスクエクスポージャーを軽減したりするために売却します。これにより、最初の急激な低下が生じます。しかし、ビットコインの回復力学は、いくつかの理由から金や株式とは構造的に異なります。
危機後のビットコインの優位性の背後にある構造的要因
- 年中無休のグローバル流動性 — 株式や金ETFとは異なり、ビットコインは世界中で継続的に取引されています。これは、初期のパニック売りフェーズが終了すると、どのタイムゾーンからでもすぐに需要が再参入する可能性があることを意味し、従来の資産に比べて回復スケジュールが短縮されます。
- ハードサプライキャップ — ビットコインの 2,100 万コイン制限は、一定の供給をめぐって機関投資家の需要入札が競合することを意味します。 ETF と企業財務省が毎月 50,000 BTC 以上を吸収すると、コインが市場から永久に排除され、価格上昇圧力が生じ、それが数週間にわたって悪化します。
- 地政学的中立性 — ビットコインはどの政府によっても発行されず、制裁の対象にもならず、準備口座から没収することもできません。特に米国とイランの紛争では、基軸通貨としてのドルの役割が物語の圧力に直面しており、ビットコインはその物語の最も明白な受益者である。
- 施設フロア — 現在のサイクルでは、2020年とは異なり、以前には存在しなかった構造的な制度入札が行われています。 ETF（3月に吸収された50,000 BTC）、Strategyの継続的な蓄積（44,000 BTC）、そして6.2兆ドルのAUMにアクセスできるモルガン・スタンレーの新規ETFは、以前の危機には存在しなかった下限を生み出します。
Szuster 氏は、次のような単純なデータ ポイントでこの長期的な視点を強化しています。 ボラティリティにもかかわらず、ビットコインは過去 10 年間で最もパフォーマンスの良い資産でした。この研究で文書化された危機後の回復は異常値ではなく、ビットコインが短期的なパニックを吸収し、長期的な軌道を再開するというより広範なパターンと一致しています。
4. データでは分からないこと: 依然として存在するリスク
メルカド ビットコインの調査は説得力がありますが、対象としているのは過去の危機事象 2 件のみで、いずれも 60 日以内に解決または安定しました。現在の米国とイランの紛争には、歴史的な前例では完全には説明されていない変数が導入されています。
- 期間の不確実性 — 新型コロナウイルス感染症と関税ショックには、特定可能な「不確実性のピーク」の瞬間がありました。軍事紛争には保証された終着点はありません。紛争の緩和ではなく激化で終わる 60 日間の期間では、前の 2 つのデータ ポイントとは大きく異なる結果が生じる可能性があります。
- 記録的なレベルのクジラ分布 — 1,000～10,000 BTC を保有するクジラは、1 年前の +200,000 BTC の純蓄積から、現在では -188,000 BTC の純分配に移行しました。これは記録上最も攻撃的な流通サイクルであり、紛争と同時に起こっているが、これは先行研究には含まれていなかった組み合わせである。
- マイナスの純需要 — 全体的な 30 日間の見かけの需要は -63,000 BTC にとどまります。機関投資家による購入がクジラの販売を吸収しているが、純フローは依然としてマイナスだ。以前の危機は、ここ数年で最も弱気なオンチェーン需要データを背景に発生したわけではありません。
- 恐怖と貪欲指数は9 — 対応する価格下落を伴わずに 1 桁の数値が継続することは歴史的にまれです。 2022 年の 2 つの最も近い前例では、1 日あたり 20 ～ 30% のドローダウンが続きました。制度上の議論は再発を防ぐかもしれないが、その議論はこれほどの規模でテストされたことはない。
🔴 正直な要約: メルカドビットコインのデータは、危機後のビットコインの行動に関する真に強気の歴史的枠組みを提供します。しかし、2 つのデータ ポイントは物理法則ではなく、パターンです。現在の設定には、以前の危機では共有されなかった構造的な違い（クジラの分布、マイナスの純需要、9時の恐怖と貪欲）があります。機関投資家による入札は本物であり、議場を維持している。イラン紛争が激化してもそのフロアが生き残れるかどうかは、どんなに歴史的なデータでも事前に答えることはできない問題である。
❓ よくある質問 (FAQ)
Mercado Bitcoin の調査によると、大規模な危機後の 60 日間、一貫してそうです。 2020年3月の新型コロナウイルス感染症（COVID-19）発生後、ビットコインは21％上昇したが、金とS&P 500はそれに追随した。 2025年4月のトランプ関税ショックの後、ビットコインは24％上昇したが、金は8％上昇し、S＆Pはわずか4％上昇した。どちらの場合も、ビットコインが 3 つの資産の中で最も高いリターンを記録しました。現在の米国とイランの紛争では、ビットコインは3つの通貨のうち戦争開始以来プラス圏にある唯一の通貨である。
メルカド・ビットコインのロニー・ズスター氏は、最初の下落は流動性を求める行動だったと説明する。あらゆる資産クラスの投資家が、危機が発生した際に現金を調達したり、リスクエクスポージャーを軽減したりするために売却する。ビットコインは流動性が高く、世界中からアクセスできるため、これはビットコインに過度の影響を与えます。しかし、パニック売りの段階が終わると、ビットコインは、金や株式などの伝統的な資産が同じように共有しない、24時間365日の世界的な取引、ハードサプライの上限、機関投資家による購入、地政学的中立性といった構造回復のダイナミクスの恩恵を受けることになる。
2026年2月28日に米国とイランの紛争が始まって以来、ビットコインは約2.2%上昇し、本稿執筆時点では約65,800ドルから67,300ドルまで上昇した。従来の安全資産である金は約11％下落した。 S&P 500は4.4%下落し、2022年以来最大の月次下落となった。現在、ビットコインは3資産のうちプラス圏にある唯一の資産であり、メルカド・ビットコインの調査で特定された危機後のパターンと一致している。
現在の紛争中の金の-11%下落は、シュスター氏が説明する「流動性争奪戦」のダイナミックさを示している。機関投資家が迅速に資金を調達する必要がある場合、伝統的なディフェンシブ資産でさえ下落します。金のポジションはリスクの高い資産とともに清算されます。これは、金が回復する前に最初に下落した2020年3月に発生したのと同じパターンです。重要な問題は、金が独自の歴史的な戦略に従って回復するのか、それとも地政学的ヘッジとしてのビットコインへの構造的変化が金の安全資産プレミアムを永久に侵食し始めているのかということである。
ビットコイン。悪名高いボラティリティにもかかわらず、ビットコインは過去 10 年間で最もパフォーマンスの良い資産クラスであり、金、S&P 500、不動産、その他のほとんどの投資可能な資産を大幅に上回っています。 2017 年の 1,000 ドル未満から 2026 年 1 月の 97,860 ドル近くのピークに至るまで、その年間複利成長率は主要な伝統的な資産クラスのすべてを圧倒します。この長期的なアウトパフォーマンスは、メルカド・ビットコインの危機後の分析におけるより広範な文脈である。
ロニー・ズスター氏は、ブラジルに本拠を置くラテンアメリカ最大の仮想通貨取引所メルカド・ビットコインの研究責任者である。 Mercado Bitcoin はラテンアメリカ全土の何百万人ものユーザーにサービスを提供しており、この地域で最も確立された暗号プラットフォームの 1 つです。この記事で説明されている調査は、同社が現在進行中の市場分析の一環として発表されたもので、構造化された60日間の方法論を使用して地政学的およびマクロ経済危機時のビットコインの動きを調査しています。
この記事は財務上のアドバイスを構成するものではありません。メルカド・ビットコインの調査では、大規模危機後の60日間でビットコインがアウトパフォームする一貫した歴史的パターンが示されているが、これは市場の法則ではなく、過去の2つのデータポイントに基づいている。現在の状況には、過去の危機には存在しなかった構造的なリスク要因が含まれています。記録的なクジラ分布（-188,000 BTC）、マイナスの30日間純需要（-63,000 BTC）、9で止まっている恐怖と貪欲指数、そして解決スケジュールが不確実な活発な軍事紛争です。過去のパターンは参考になりますが、予測を保証するものではありません。
65,000ドルのサポートレベルは、現在の市場構造において最も重要な下限です。紛争が始まって以来、ビットコインは何度もこの水準を試してきたが、決定的にこの水準を下回るには至らず、機関投資家によるETF購入と企業の資金蓄積によって維持されている。一日の終値が65,000ドルを下回れば、クジラの分布が制度的な吸収能力を超えていることを示し、技術的には58,000ドルから60,000ドルに向けてレンジが開くことになる。上値としては、73,000ドルを超えれば、メルカド・ビットコインによって特定された危機後の回復パターンが繰り返されていることを確認することになるだろう。
📊 結論
メルカド・ビットコインのデータは本当に説得力があります。新型コロナウイルス感染症やトランプ関税ショックなど、分析されたすべての主要な危機後の60日間で、ビットコインは金やS&P 500を上回りました。現在の米国とイランの紛争も、初期段階では同じパターンをたどっている。しかし、危機後の回復期間の中で最も歴史的に重要な部分、つまり今後数週間はまだ終わっていない。今後4週間で、このパターンが3度目も続くのか、あるいは現在の構造的な逆風（記録的なクジラの分布、マイナスの純需要、極度の恐怖）がそれを打ち破るのに十分なほど異なっているのかが分かるだろう。
⚠️この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。暗号通貨市場は非常に不安定です。失っても大丈夫な額だけを投資してください。
