تتفوق عملة البيتكوين على الذهب ومؤشر S&P 500 بعد الأزمات الكبرى – وهذا يحدث مرة أخرى مع حرب إيران

ملحوظة: يمكن استخدام الروابط التابعة في هذا المحتوى. عند الشراء من خلال الروابط التابعة الخاصة بي، قد أكسب عمولة دون أي تكلفة إضافية عليك.

تتفوق عملة البيتكوين باستمرار على الذهب ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 في الستين يومًا التالية للأزمات العالمية الكبرى – ويتكرر نفس النمط الآن خلال الصراع الأمريكي الإيراني. هذه هي النتيجة الرئيسية التي توصل إليها بحث جديد أجرته بورصة العملات المشفرة البرازيلية ميركادو بيتكوين، بقيادة روني زوستر، رئيس قسم الأبحاث في منصة أمريكا اللاتينية. منذ بدء الحرب، ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 2.2٪، بينما انخفض الذهب بنسبة 11٪ وخسر مؤشر S&P 500 بنسبة 4.4٪ – وهو أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2022.

توقيت هذا التحليل مهم. مع بقاء مؤشر الخوف والجشع عند رقم واحد وتوزيع الحيتان عند مستويات قياسية، يركز معظم المشاركين في السوق على كل ما يمكن أن يحدث بشكل خاطئ. تحكي البيانات الواردة من Mercado Bitcoin قصة مختلفة – قصة ترتكز على خمس سنوات من بيانات الأداء بعد الأزمة والتي تشير باستمرار لصالح البيتكوين بمجرد أن يهدأ الذعر الأولي.

1. البحث: دليل عمل البيتكوين لمدة 60 يومًا بعد الأزمة

قامت الدراسة التي أجراها روني زوستر، رئيس قسم الأبحاث في Mercado Bitcoin – أكبر بورصة عملات مشفرة في أمريكا اللاتينية – بفحص نوافذ الأداء لمدة 60 يومًا بعد الصدمات الاقتصادية أو الجيوسياسية الكبرى. المنهجية واضحة ومباشرة: قم بقياس أداء البيتكوين والذهب ومؤشر S&P 500 بدءًا من لحظة ذروة عدم اليقين وتتبع ما سيحدث خلال الشهرين المقبلين.

ما تظهره البيانات: سابقتان تاريخيتان

مارس 2020 – تفشي مرض كوفيد-19: مع دخول الأسواق العالمية في حالة من السقوط الحر وتدافع المستثمرين للحصول على السيولة، انخفضت عملة البيتكوين بشكل حاد في حالة الذعر الأولية – ولكنها سجلت بعد ذلك ارتفاعًا حادًا. مكاسب بنسبة 21% خلال الـ 60 يومًا التالية، متجاوزًا كلاً من الذهب ومؤشر S&P 500. وكانت هذه هي الفترة التي أسست لأول مرة نمط تعافي البيتكوين بعد الأزمة.

أبريل 2025 – تصاعد تعريفة ترامب: عندما أعلنت إدارة ترامب عن تعريفات شاملة، ارتفعت عملة البيتكوين 24% خلال الـ 60 يومًا التالية. ارتفع الذهب بنسبة 8% وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 4% فقط – حيث تفوق أداء البيتكوين بفارق كبير وعزز النمط الذي حدده فريق البحث.

💡 لماذا تعتبر نافذة الـ 60 يومًا مهمة: يحذر Szuster على وجه التحديد من الحكم على أداء Bitcoin في وقت مبكر جدًا بعد الأزمة. وقال: “الأمر أشبه بمشاهدة الدقائق القليلة الأولى من الفيلم والتفكير في أنك تعرف بالفعل كيف سينتهي الأمر”. “في لحظات كهذه، يبيع المستثمرون مراكزهم لتقليل المخاطر أو جمع الأموال النقدية، وحتى الأصول الدفاعية يمكن أن تنخفض”. الإشارة ليست في الأيام الأولى، بل في التعافي الذي يلي ذلك.

2. الصراع الحالي: تقدم البيتكوين بينما ينزف الذهب والأسهم

ويبدو أن هذا النمط يتكرر في الوقت الحقيقي خلال الصراع الأمريكي الإيراني المستمر. وفقًا لزوستر، فإن عملة البيتكوين موجودة حاليًا الوحيد من الأصول الثلاثة في المنطقة الإيجابية منذ أن بدأت الحرب. وفي وقت كتابة هذا التقرير، ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 2.2٪ – من حوالي 65800 دولار إلى حوالي 67300 دولار – في حين تحكي أصول المقارنة قصة مختلفة تمامًا:

• الذهب (-11%) – على الرغم من كونه أصل الملاذ الآمن التقليدي في أوقات الأزمات الجيوسياسية، انخفض الذهب بنحو 11٪ منذ بدء الحرب. يبدو أن تأثير تدافع السيولة الذي وصفه زوستر قد ضرب حاملي الذهب بشدة في المراحل الأولية.
• ستاندرد آند بورز 500 (-4.4%) – انخفض مؤشر الأسهم الأمريكية بنسبة 4.4٪ فيما يمثل أكبر انخفاض شهري له منذ عام 2022 – وهو عام انهيار LUNA، وانهيار FTX، وسوق العملات المشفرة الأكثر وحشية في التاريخ الحديث.
• بيتكوين (+2.2%) – الأصل الوحيد في المنطقة الإيجابية. بدعم من عمليات الشراء المؤسسية الضخمة (استوعبت صناديق الاستثمار المتداولة ما يقرب من 50000 بيتكوين في مارس، أضافت الإستراتيجية 44000 بيتكوين)، استوعبت بيتكوين عناوين الحرب، وأحداث تصفية بقيمة 403 ملايين دولار، وسجلت توزيع الحيتان دون كسر الحد الأدنى.

⚠️ تحذير هام — لا تزال نافذة الـ 60 يومًا مفتوحة: بدأ الصراع بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير. ولن تنتهي نافذة ما بعد الأزمة الكاملة التي مدتها 60 يومًا والتي درسها ميركادو بيتكوين حتى أواخر أبريل 2026. وتمثل نسبة +2.2% الحالية لعملة البيتكوين أداء المرحلة المبكرة – الجزء الأكثر أهمية تاريخيًا من النمط (طفرة التعافي) لم يتحقق بعد، أو لا يزال في طور البناء. وستكون الأسابيع الثلاثة أو الأربعة المقبلة هي الاختبار الحاسم.

3. لماذا تتعافى عملة البيتكوين بينما تتأخر الأصول التقليدية؟

إن الآليات الكامنة وراء الأداء المتفوق لبيتكوين بعد الأزمة متجذرة في دورة السيولة التي حددها زوستر. عندما تضرب أزمة كبرى، يقوم المستثمرون في جميع فئات الأصول – بما في ذلك البيتكوين – بالبيع لجمع الأموال النقدية أو تقليل التعرض للمخاطر. وهذا يخلق الانخفاض الحاد الأولي. لكن ديناميكية انتعاش البيتكوين تختلف هيكلياً عن الذهب أو الأسهم لعدة أسباب:

العوامل الهيكلية وراء حافة ما بعد الأزمة في البيتكوين

• سيولة عالمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع — على عكس الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب، يتم تداول البيتكوين بشكل مستمر في جميع أنحاء العالم. وهذا يعني أنه بمجرد انتهاء مرحلة البيع المذعورة الأولية، يمكن للطلب أن يدخل مرة أخرى على الفور من أي منطقة زمنية – مما يؤدي إلى ضغط الجدول الزمني للتعافي مقارنة بالأصول التقليدية.
• غطاء العرض الثابت – الحد الأقصى لعملة البيتكوين البالغ 21 مليون يعني أن عطاءات الطلب المؤسسي تتنافس على عرض ثابت. عندما تستوعب صناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الشركات أكثر من 50,000 بيتكوين شهريًا، فإنها تسحب العملات المعدنية بشكل دائم من السوق – مما يخلق ضغطًا تصاعديًا على الأسعار يتفاقم على مدار أسابيع.
• الحياد الجيوسياسي — لا يتم إصدار عملة البيتكوين من قبل أي حكومة، ولا تخضع للعقوبات، ولا يمكن مصادرتها من الحساب الاحتياطي. وفي الصراع بين الولايات المتحدة وإيران على وجه التحديد، يواجه دور الدولار كعملة احتياطية ضغوطًا سردية – والبيتكوين هي المستفيد الأكثر وضوحًا من هذه السردية.
• أرضية مؤسسية – في الدورة الحالية، خلافاً لعام 2020، هناك عطاء مؤسسي هيكلي لم يكن موجوداً من قبل. إن صناديق الاستثمار المتداولة (تم استيعاب 50000 بيتكوين في مارس)، والتراكم المستمر للاستراتيجية (44000 بيتكوين)، وصناديق الاستثمار المتداولة القادمة من مورجان ستانلي مع إمكانية الوصول إلى 6.2 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة، تخلق أرضية لم تكن موجودة في الأزمات السابقة.

يعزز زوستر هذا المنظور طويل المدى بنقطة بيانات بسيطة: على الرغم من تقلباتها، كانت عملة البيتكوين هي الأصول الأفضل أداءً في العقد الماضي. إن التعافي بعد الأزمة الموثق في هذه الدراسة ليس قيمًا متطرفة – فهو يتوافق مع نمط أوسع من Bitcoin الذي يمتص الذعر على المدى القصير ويستأنف مساره على المدى الطويل.

4. ما لا تخبرك به البيانات: المخاطر لا تزال مطروحة

يعد البحث الذي أجرته شركة Mercado Bitcoin مقنعًا – ولكنه يغطي فقط حدثين من أحداث الأزمة السابقة، وكلاهما تم حلهما أو استقرارهما خلال فترة 60 يومًا. يقدم الصراع الأمريكي الإيراني الحالي متغيرات لا تأخذها السوابق التاريخية في الحسبان بشكل كامل:

• عدم اليقين المدة – كان لفيروس كورونا المستجد (COVID-19) وصدمة التعريفات الجمركية لحظات محددة من “ذروة عدم اليقين”. الصراع العسكري ليس له نقطة نهاية مضمونة. إن فترة 60 يومًا التي تنتهي بتصعيد الصراع بدلاً من التهدئة قد تؤدي إلى نتائج مختلفة تمامًا عن نقطتي البيانات السابقتين.
• توزيع الحيتان عند مستويات قياسية – تحولت الحيتان التي تمتلك ما بين 1000 إلى 10000 بيتكوين من صافي تراكم +200000 بيتكوين في العام الماضي إلى -188000 صافي توزيع بيتكوين اليوم. هذه هي دورة التوزيع الأكثر عدوانية على الإطلاق، وتحدث بالتزامن مع الصراع – وهو مزيج لم تتضمنه الدراسات السابقة.
• صافي الطلب السلبي – إجمالي الطلب الواضح لمدة 30 يومًا يصل إلى -63000 بيتكوين. وتمتص عمليات الشراء المؤسسية مبيعات الحيتان، لكن التدفق الصافي يظل سلبيا. لم تحدث الأزمات السابقة على خلفية بيانات الطلب الأكثر انخفاضًا على السلسلة منذ سنوات.
• مؤشر الخوف والجشع عند 9 — تعتبر القراءات المستمرة المكونة من رقم واحد دون انهيار مماثل للأسعار نادرة تاريخياً. وأعقب أقرب سابقتين في عام 2022 عمليات سحب بنسبة 20-30٪ في يوم واحد. وربما تمنع الأرضية المؤسسية تكرار ذلك، لكن هذه الأرضية لم يتم اختبارها على هذا النطاق على الإطلاق.

🔴 الملخص الصادق : توفر بيانات Mercado Bitcoin إطارًا تاريخيًا صعوديًا حقيقيًا لسلوك Bitcoin بعد الأزمة. لكن نقطتي البيانات ليستا من قوانين الفيزياء، بل هما نمط. ويشتمل الوضع الحالي على اختلافات بنيوية (توزيع الحيتان، وصافي الطلب السلبي، والخوف والجشع عند 9) لم تشترك فيها الأزمات السابقة. إن العرض المؤسسي حقيقي ولا يزال قائما. وما إذا كان هذا الطابق سينجو من تصعيد الصراع الإيراني هو السؤال الذي لا يمكن لأي قدر من البيانات التاريخية الإجابة عليه مقدما.

❓ الأسئلة المتداولة (الأسئلة الشائعة)